Deutsche Telekom und T-Mobile US planen Mega-Fusion – wird das der größte Mobilfunkriese der Welt?
Lina Krüger
Deutsche Telekom und T-Mobile US planen Mega-Fusion – wird das der größte Mobilfunkriese der Welt?
Deutsche Telekom und T-Mobile US loten mögliche Fusion aus – Entstehung des größten Mobilfunkanbieters der Welt?
Deutsche Telekom und T-Mobile US prüfen eine mögliche Fusion, die den mit Abstand größten Mobilfunknetzbetreiber der Welt schaffen könnte. Das zusammengeschlossene Unternehmen würde den chinesischen Marktführer China Mobile überflügeln. Im Mittelpunkt der Gespräche stehen eine Holding-Struktur und ein Aktientausch. Beide Konzerne sehen strategische Vorteile, doch politische und regulatorische Hürden bleiben erhebliche Hindernisse.
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Derzeit hält die Deutsche Telekom rund 53 Prozent an T-Mobile US, das maßgeblich zu ihren Betriebserträgen beiträgt. Die US-Tochter, die mit etwa 215 Milliarden US-Dollar bewertet wird, übertrifft den Börsenwert des Mutterkonzerns (141 Milliarden Euro) bei Weitem. Vorstandschef Tim Höttges hat wiederholt betont, dass das US-Geschäft der wichtigste Werttreiber für die Deutsche Telekom ist – während Europa mit zersplitterten Märkten und strengeren Vorschriften kämpft.
Eine Fusion könnte den Bewertungsabschlag der Deutschen Telekom verringern und ihren Zugang zu Kapital verbessern. Analysten zufolge würde der Deal zudem mehr Spielraum für künftige Großübernahmen schaffen. Geplant ist ein Holding-Modell, bei dem die Anteile durch einen Aktientausch gebündelt würden, möglicherweise mit Doppelnotierungen in den USA und Europa – ähnlich wie bei der Fusion von Praxair und Linde.
Doch politische Erwägungen werden eine zentrale Rolle spielen. Die deutsche Bundesregierung, die rund 28 Prozent an der Deutschen Telekom hält, würde voraussichtlich Bedingungen stellen – etwa den Schutz deutscher Arbeitsplätze oder die Sicherung von US-Investitionen. Auch die Regulierungsbehörden auf beiden Seiten des Atlantiks würden den Deal genau unter die Lupe nehmen.
Sollte die Fusion genehmigt werden, würde sie die globale Telekommunikationsbranche neu ordnen und einen Branchenprimus schaffen, der größer wäre als China Mobile. Die Abhängigkeit der Deutschen Telekom von ihrem US-Geschäft würde weiter zunehmen, während T-Mobile US von einer stärkeren finanziellen Rückendeckung profitieren würde. Die endgültigen Konditionen hängen jedoch von Verhandlungen mit Aufsichtsbehörden und staatlichen Akteuren ab.
